Magyar befektetési nap: az AI-láz csalódásba törhet, a felhőóriások maradhatnak nyertesek

A Portfolio Investment Day 2026 október 21-én, a budapesti RaM-ArT Színházban zárta le a szezon egyik legnagyobb hazai befektetői találkozóját. A rendezvény középpontjában – ahogy a szervezők is előre jelezték – az AI körüli beruházási láz, a magas kötvényhozamok és a diverzifikált portfóliók kérdése állt. A hazai pénz- és tőkepiaci szereplők mellett tech-vállalatok vezetői és kriptoszakértők is szóltak hozzá.

Az AI-láz a csalódás küszöbén?

A részvénypiaci panelen több alapkezelő is óvatosságra intett. Loncsák András, a VIG Alapkezelő befektetési igazgatója szerint a mesterséges intelligencia körüli befektetési hullám a csalódási szakasz felé fordulhat, mert az óriási beruházások finanszírozása egyre nehezebbé válik a magas kötvényhozamok mellett. Pekár Dávid, a HOLD Alapkezelő befektetési igazgatója hasonlóan fogalmazott: a technológiai óriások tömeges beruházásai hozzájárulnak a hozamemelkedéshez, és ha a reálhozamok már a legnagyobb tech-cégeknek is fájni kezdenek, akár nagyobb tőkepiaci korrekció is bekövetkezhet.

Bánhalmi Gábor, a K&H Alapkezelő vezető stratégája szerint az amerikai gazdaság és a vállalati eredmények továbbra is támaszt nyújthatnak a piacnak, de a magas kötvényhozamok és energiaárak miatt inkább a diverzifikált portfóliókat ajánlotta az egyedi részvénysztorik hajszolása helyett. A nemzetközi kontextus is hasonló: az IMF októberi stabilitási jelentése az AI-vezette piaci korrekciót és a kötvényhozamok emelkedését emeli ki a legnagyobb kockázatok közül.

Felhőóriások és egyedi tech-sztorik

Nem mindenki látott azonnali veszélyt. Debreczeni Csaba, az MBH Befektetési Bank vezető részvényelemzője a dotkom-korszakhoz hasonlította az AI-lázat, de hangsúlyozta: a mostani technológiai óriások pénzügyi helyzete alapvetően eltér az akkori vállalatokétól. A hosszabb távú nyerteseket kereső befektetőknek érdemes lehet a nagy felhőszolgáltatókban gondolkodniuk – mondta a konferencián.

Bukta Gábor, a Concorde Értékpapír elemzési üzletágvezetője arra számít, hogy a befektetők megveszik a jelenlegi tőzsdei eséseket, és az év végéhez közeledve ismét erősödhet a piac. Konkrét papírként a Metát említette, és az OTP-t is vonzónak tartja a közelmúltbeli árfolyamesés után. Ugyanakkor az AI-beruházásokkal kapcsolatos várakozások nem feltétlenül fognak maradéktalanul megvalósulni – figyelmeztetett.

Kripto: megosztott kép, bitcoin a középpontban

A kriptopanelen élesen szétváltak a vélemények. Mogyorósi Attila, a CoinCash társalapító-vezérigazgatója szerint a bitcoin négyéves ciklikussága továbbra is érvényesül, a következő időszakban 60 és 90 ezer dollár közötti oldalazásra számít. A kriptoportfólión belül legalább 50 százalékos bitcoinsúlyt tart indokoltnak, mert viszonylag kevés megbízható projekt van a piacon.

Ezzel szemben Szabó Dávid, a HOLD Alapkezelő Decent Investments portfóliómenedzsere úgy véli, a megszokott kriptopiaci ciklusok megtörhettek, és a kisebb altcoinok közül több akár teljesen el is értéktelenedhet. Egy diverzifikált portfólióban 8–10 százalékos kriptokitettséget még vállalhatónak tart, amennyibor annak jelentős részét bitcoin teszi ki.

Tech és tőkepiac: mit jelent ez Magyarországon?

A konferencia nem csupán globális trendeket vetített előre. Oszkó Péter, az O3 Partners alapító-vezérigazgatója rámutatott: a magyar lakosság megtakarításainak mindössze mintegy 3 százaléka van részvényekben, miközben 25 százalékot készpénzben és betétben tart. A magántőke-befektetéseket vonzó alternatívának nevezte; cége novemberi nyilvános kibocsátása a lakossági befektetők számára is elérhető lesz – a BÉT-en közzétett tájékoztató szerint november 9. és 20. között fogadják a jelentkezéseket, 15 millió eurós tőkebevonást célozva.

Az ÁKK elnök-vezérigazgatója, Tardos Gergely optimista forgatókönyv esetén akár 2030-ra, legkésőbb 2032-re is bevezethetőnek tartja az eurót – ez a makrogazdasági környezetre és a hazai tech-vállalatok exportjára is hatással lehet. A Videoton Holding társ-vezérigazgatója, Sinkó Ottó ugyanakkor az európai autóipar lemaradását és az erős forintot említette kihívásként.

Összességében a budapesti befektetési nap üzenete tech-szempontból kettős: a globális AI-beruházási ciklus érzékeny a kamatkörnyezet változásaira, de a szektor nem egyforma – a felhő- és infrastruktúra-részesedések, valamint a szelektív részvényválasztás továbbra is napirenden maradt. A magyar lakosság alacsony részvénykitettsége és a kriptopiac megosztott kilátásai pedig azt jelzik, hogy a digitális eszközök körüli döntések itthon is egyre inkább szakmai tájékoztatást igényelnek.