Indiából áramlik a tőke: a lakosság AI-részvényeket keres, az alapkezelők GIFT City-ben nyitnak csatornát

India több mint 130 millió lakossági részvénybefektetője egyre gyakrabban a hazai piac helyett a globális tőzsdéket választja. A Reserve Bank of India (RBI) adatai szerint a magánszemélyek közvetlen vagy alapokon keresztüli nemzetközi befektetései 2026 első felében megközelítették a 2,3 milliárd dollárt – ez több mint kétszerese az egy évvel korábbi szintnek, és úton van afelé, hogy meghaladja a 2025-ös, 2,65 milliárd dolláros éves rekordot.

Miért mennek el a pénzek?

A kiáramlást több tényező erősíti egyszerre. A Nifty 50 index az elmúlt két évben 5,3 százalékot veszített, miközben az MSCI feltörekvő piaci indexe 47, az amerikai S&P 500 pedig 32 százalékkal emelkedett. A rúpia idei mélypontja, az intézményi eladások és a magas hazai árazások is rontják a helyi hozamokat.

A Reuters elemzése szerint sok befektető kifejezetten a mesterséges intelligenciához kapcsolódó globális tech-részvényeket keresi, mert az indiai piacon kevés hasonló papír érhető el. A hazai értékpapír-számlák nyitása a 2026 márciusában zárult pénzügyi évben negyedével, 33 millióra esett vissza – jelezve, hogy a megtakarítások iránya megváltozott.

Korlátok és torzulások

A Liberalised Remittance Scheme (LRS) évi 250 ezer dolláros fejenkénti plafonja és a nem teljesen konvertibilis rúpia szűk keretet ad a közvetlen devizakiutalásoknak. A jegybank emellett az országos alapkezelői külföldi befektetési keretét 7 milliárd, szolgáltatónként pedig 1 milliárd dollárban határozza meg – ezek a kvóták gyakorlatilag kimerültek.

A kereslet így torz árakat hozott létre: szeptemberben a Motilal Oswal egyik Nasdaq-követő ETF-je időnként 65–80 százalékos, egyes Mirae Asset külföldi ETF-jei pedig 27–58 százalékos prémium felett forogtak a nettó eszközértékükhöz képest. Az RBI augusztusi adatai szerint a külföldi részvény- és kötvénybefektetésekre irányuló kiáramlás 321,53 millió dollár volt, 111 százalékkal több, mint egy évvel korábban.

GIFT City: új csatorna a szabályozás szélén

A gujarati GIFT City adósemleges pénzügyi központban bejegyzett alapokra nem vonatkoznak a fenti jegybanki kvóták. Az elmúlt fél évben legalább fél tucat ilyen konstrukció indult; október 26-án a Jio Financial és a BlackRock közös vállalata elindította első GIFT City-alapját, a globális fejlett piaci részvényekbe fektető JioBlackRock Advantage World Equity Fundot, amely az AI-t, a félvezetőipart és a biotechnológiát is célzó témákra nyit kaput. Minimum befektetés: 5000 dollár.

Hasonló lépést tett a HDFC Asset Management, a Parag Parikh és az Aditya Birla Sun Life is. Az Association of Mutual Funds in India szerint szeptemberre a külföldi befektetésű alapok eszközállománya 42 százalékkal, 488 milliárd rúpiára nőtt.

Fintech-appok és globális tech-cégek

A közvetlen amerikai részvényvásárlás iránti igényt online brókercégek is kiszolgálják: a CNBC szerint a Groww e hónapban indította az USA-piaci kereskedést, a Zerodha bétatesztel, az Angel One pedig hasonló funkciót tervez. A legnépszerűbb papírok között az Nvidia, az Apple, a Meta és más nagy tech-vállalatok szerepelnek.

A Reuters forrásai szerint az indiai felügyeleti szervek – a kínai szigorításokkal ellentétben – jelenleg nem terveznek korlátozó intézkedéseket a tőkekiáramlás megfékezésére. A magyar tech- és fintech-szektor szempontjából a minta azt mutatja: ha a hazai piac nem kínál AI-exponenciát, a digitális csatornák gyorsan átirányítják a lakossági megtakarításokat a globális technológiai értékpapírok felé – és a szabályozók versenyt folytatnak az új befektetési utak engedélyezéséért.

Források: Portfolio.hu, Reuters, CNBC, The Economic Times, The Hindu BusinessLine